产业多元化助神华上半年未现亏损亏损已经成了煤炭行业的标签。

近年来，煤炭行业也力图通过整合重组、淘汰落后产能等方式化解过剩产能，但整合后，无论是产业集中度还是市场控制力均未达到理想状态。推荐主题+弹性组合。

但整体上，行业基本面仍不容乐观，煤炭股很可能呈现一日游行情，投资者还需谨慎对待。截至收盘，靖远煤电、陕西煤业涨停，神火股份、冀中能源、大有能源、昊华能源、兖州煤业、西山煤电涨逾6%。分析师建议从国企改革和股东增持两方面精选优质公司，特别是国企改革标的将继续获得较大的超额收益。根据煤企发布的上半年业绩预告，22家上市煤企上半年业绩或降50%，行业整体盈利能力继续恶化。长江证券最新研报表示，2015年上半年行业基本面下滑，公司业绩难堪，板块累计上涨5.59%，绝对收益完全建立在牛市之上，接下来的表现也要依大盘而走。

相对收益方面：供需经过前7月调整基本企稳，需求端小幅改善，但煤价可观反弹仍需需求进一步配合，基建政策、地产数据与国改热度应是接下来影响煤炭板块的三大要素。中信建投研报对该板块持乐观态度。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报392元/吨，持稳。

上周动力煤期货价格震荡回落，主力1601合约周五收盘报382.8元/吨，当周累计下跌1.09%。上周煤炭海运费持续下滑，中国沿海煤炭运价指数报511.33，当周累计下跌1.73%。港口库存情况，上周秦港煤炭调进调出走势分化，铁路调进量降至53万吨，装船量升至72.2万吨关口，库存回落52万吨至671万吨。周末台风影响南方气温明显回落，预计电厂峰值日耗或难以为继。

8月居民用电处于高峰期，但工业用电相对淡季，电厂补库需求估计难以大幅释放，预计夏季用煤高峰对动煤价格提升空间较为有限。曹妃甸港流向货源低位运行，港存回升4万至327万吨，国投京唐港煤炭库存下跌7万吨至197万吨。

消息面上，上周神华在8月销售价格政策的基础上加大优惠力度，对神混2、神混5000、神混3及石炭2作出合计装船超过4万吨每吨减10元的优惠补充政策。煤耗方面，上周南方持续高温，沿海六大电力集团合计耗煤持续回升至76万吨，接近同期峰值水平，各电厂库存降至1291.4万吨，存煤可用天数降至16.82天。广州港5500大卡神混1号含税库提价报490元/吨，下跌10元/吨。而此次神华出台补充方案加大优惠空间后，神混2(5200大卡)、神混5000、神混3(4800大卡)及石炭2(5200大卡)每吨分别对应的价格为383元、360元、347元及383元。

因此，我们维持三季报观点，认为煤炭市场整体供需形势仍不太乐观，上游供应端的收缩将继续与下游需求端的疲软抗衡，操作上仍以筑底思路为主据了解，环保部通报中所指的土左旗煤炭物流园系原沙尔营煤炭交易中心，位于呼和浩特市土左旗白庙子镇沙尔营区域中部，呼大公路21.5至27公里路段西侧。8日上午，呼和浩特市土默特左旗(简称土左旗)集中对辖区内的56家无证照手续、无环保设施的煤场实施关停。由于交通便利等因素，这里曾被规划成集煤炭运输、洗选、加工及外运销售的综合型煤炭物流园区。

在关停现场，记者也了解到，在对这些煤场进行统一关停后，当地政府拟对这一区域实施整体转型规划，向物流、建材等行业靠近。对于这些没有证照、没有相关环保措施的煤场，今后一律不允许其再生。

8月3日，华北环境保护督查中心(受环保部委托)会同内蒙古环保厅向呼和浩特市政府反馈了大气和水环境治理综合督查情况，直指呼和浩特市环境治理存在八大问题，其中指明土左旗煤炭物流园区规划面积近10平方公里，园内煤炭经营企业多数无环保手续、无抑尘措施，环保部门多次查处均无果而终，园区及其周边区域污染严重。呼和浩特市土左旗环保局局长王维俊介绍，被关停的56家煤场中，前期有15家在生产，剩余煤场处于停业状态。

从2013年开始，我们一直在打击这个区域的无证煤场，已经取缔了62家，今天要关停的是56家。但在2013年5月，因违法占地原因这里被国土资源部作为典型案件公布，沙尔营煤炭交易中心随即被撤销。这也是环保部通报呼和浩特市环境治理八大问题后，当地按照环保部要求实施治理的其中一项内容。他们都挂靠在7家有资质的煤场上，但自身没有任何证照手续，更没有环保抑尘措施，每当有风刮过，这里都是一片尘土飞扬、煤尘漫天的景象对于这些没有证照、没有相关环保措施的煤场，今后一律不允许其再生。由于交通便利等因素，这里曾被规划成集煤炭运输、洗选、加工及外运销售的综合型煤炭物流园区。

8月3日，华北环境保护督查中心(受环保部委托)会同内蒙古环保厅向呼和浩特市政府反馈了大气和水环境治理综合督查情况，直指呼和浩特市环境治理存在八大问题，其中指明土左旗煤炭物流园区规划面积近10平方公里，园内煤炭经营企业多数无环保手续、无抑尘措施，环保部门多次查处均无果而终，园区及其周边区域污染严重。从2013年开始，我们一直在打击这个区域的无证煤场，已经取缔了62家，今天要关停的是56家。

但在2013年5月，因违法占地原因这里被国土资源部作为典型案件公布，沙尔营煤炭交易中心随即被撤销。8日上午，呼和浩特市土默特左旗(简称土左旗)集中对辖区内的56家无证照手续、无环保设施的煤场实施关停。

在关停现场，记者也了解到，在对这些煤场进行统一关停后，当地政府拟对这一区域实施整体转型规划，向物流、建材等行业靠近。据了解，环保部通报中所指的土左旗煤炭物流园系原沙尔营煤炭交易中心，位于呼和浩特市土左旗白庙子镇沙尔营区域中部，呼大公路21.5至27公里路段西侧。

呼和浩特市土左旗环保局局长王维俊介绍，被关停的56家煤场中，前期有15家在生产，剩余煤场处于停业状态。这也是环保部通报呼和浩特市环境治理八大问题后，当地按照环保部要求实施治理的其中一项内容。他们都挂靠在7家有资质的煤场上，但自身没有任何证照手续，更没有环保抑尘措施，每当有风刮过，这里都是一片尘土飞扬、煤尘漫天的景象在日前举行的玻璃、动力煤半月谈上，业内人士表示，虽然煤炭价格已经下跌到近年来的低位，但短期来看仍然存在下行空间。

减产和一些行政手段，对于减缓煤炭价格下跌的作用会越来越弱。韩朝斌认为，目前煤炭的铁路运费对于煤炭企业来说也偏高。

以鄂尔多斯市为例，虽然大部分煤企已经关停部分井工矿、露天矿，但是煤矿的复工时间非常短。如果后期煤炭价格出现大幅上涨，或者是反弹幅度比较大的话，一些中小型煤矿或者落后产能，可能会再度复产，因此很难实现对落后产能的彻底淘汰。

韩朝斌称，从宏观方面来看，上半年国内GDP、PPI、固定资产的投资增幅、房地产的投资幅度等，与去年相比均有所下降，因此经济下行的压力依然存在，这对煤炭价格形成一定的压力。吴梦称，美联储加息对大宗商品的影响也不容忽视，后期不排除商品还有大跌的可能。

据了解，虽然在价格低迷时期，整个煤炭行业一直在倡导企业去产能，但韩朝斌表示，从目前的情况来看，落后产能仍没有被完全淘汰。所以目前坑口地区煤企的生存环境非常恶劣。近年来，国内煤炭行业表现惨淡，跌跌不休的煤价让不少人谈煤色变。与此同时，虽然相关层面对一些运输环节的收费情况进行了清理，但是乱收费的现象仍难杜绝，尤其在一些小的县属煤矿、市属煤矿仍然存在。

今年上半年，在煤炭需求放缓、煤炭总量过剩、国际能源价格下跌等多重因素影响下，煤炭价格处在连续下跌的通道中。由于煤炭从坑口到港口，需要用铁路和汽车来运输，但铁路运价一直处于上涨的状态，而且今年铁路两次调价，每次的调价都会影响煤炭港口平仓价。

低位徘徊的煤炭价格和悲观的市场情绪，对煤炭企业来说无疑是考验，但煤炭企业面临的压力还远不止于此。对于煤炭价格后期走势，绿地能源期货业务负责人吴梦认为，整个行业最坏的时候还没有过去，包括煤炭在内的大宗商品恐怕都还要再煎熬一段时间。

银河期货动力煤研究员韩朝斌表示，目前的煤炭价格已经比2005年的时候还要低，处在十年以来的低位。韩朝斌认为，目前煤炭的铁路运费对于煤炭企业来说也偏高。